来源：世界浙商网讯

WIND统计数据显示，2015年至今A股上市公司重大重组事件共有303起，远远超出去年全年188起的规模，资本市场并购重组明显提速。2014年中国大陆企业海外并购交易数量和交易金额均创历史新高，特别是对亚洲其他国家企业的并购数量达到57宗，同比增长90%。一切数据都在显示，当前中国新一轮并购浪潮正在兴起。 

自改革开放以来，中国共经历了三次企业并购浪潮；借助“一带一路”战略，中国第四次企业并购浪潮有望提速，并在广度和深度上超越前三次。不少业内人士预测，此次并购浪潮将从国内并购为主逐步转向“国内+跨境”双轮驱动；并购重点行业逐步从高科技、消费品等向多元化转变；国企民企角色也将变化！ 

值此之际，由中国并购公会浙江分会和浙江并购俱乐部主办，杭州工商信托股份有限公司承办的“G03浙江并购俱乐部活动——“一带一路”的并购机遇与风险”于12月20日在杭州万怡酒店如期召开！

此次活动由中国并购公会浙江分会会长、浙江并购俱乐部轮值主席兼秘书长龚小林主持，当天除了中国并购会会长王巍进行了一个半小时的专题分享以外，浙江省金融办副主任包纯田、浙江省工商联副主席赵小敏、浙江上市公司协会常务副会长兼秘书长王红雯、杭州市金融办副主任俞伟英、宁波市金融办副主任周凯、2024澳门原材料1688金算盘总裁丁建萍、《浙商》杂志社社长朱仁华、美都能源股份有限公司董事长闻掌华、宋都基业投资股份有限公司董事长俞建午、浙江亚厦装饰股份有限公司董事长丁欣欣、平安银行杭州分行李海明行长等130人共聚一堂，展开了“‘一带一路’的并购机遇与风险”的探讨！

让浙江成为互联网金融最大的大本营

曾获美国终身并购成就奖，被称为“中国并购之父”的王巍认为，今天的时代已经从投资时代变成并购时代！

“并购是一门艺术，它由一个又一个的案例累积而成，比如万科和宝能之争，颇能反应国内资本几个极具代表性的焦点问题。” 王巍在现场对宝能、万科一事的观点，引起很多人的共鸣！   

“一个是英雄论不论出身？谈你配不配。这就成了英雄伦理问题，很多人把它变成道德化，值得思考。二是价值观，做企业要不要有信念和价值观，这个信念和价值观又靠什么来衡量，是靠人格魅力还是靠市场？过去没有市场，你可以靠党来追认，比如五一奖章、全国英模，这是一种价值观。但是现在有市场了，这些更多的变成一种政治认可。但是在资本市场中你的信念和价值观还有没有用，到底用什么来衡量？三是企业到底为谁服务，是为大股东还是小股东？大股东说我出钱，当然要为大股东服务；但管理层表态说是为中小股东服务的，比如这次万科。这是中国一个特殊的国情，大股东和小股东在股权的道德上是平等的，但是刻意提出大股东或者小股东就表达了这个企业家的境界是完全不一样的。管理层是用什么来选择股东，有多大能力来选择股东，是向社会呼吁、向政府呼吁、向一行三会呼吁？还是靠自己的资本来运作？即资本结构，这是中国企业家最不了解的。四是资本的来源，钱从哪儿来，每个企业家要判断来的钱正不正。资本来源对法制当然很重要，但是对交易有多大的重要性？五是手段，你是偷偷摸摸地背后袭击，还是明媒正娶？这种手段到底对不对？”

王巍会长表示，“现在很少人谈技术，都谈道德。我只看技术。每个人都有自己的立场，不能说谁对谁错，因为立场不同，不要期待达成一致。我的想法只代表我的立场：今天中国开始进入资本人格的时代，不是企业家人格。资本有独特的人格。过去30年，企业家靠感召力、靠理想和信念；而资本是冷血的，它不相信一切非资本的语言。资本的语言就是公司的资本结构。根据财务数据一衡量，企业便宜了就有人收购。资本的语言就是财务报表和管理层的人格魅力。人格魅力可能对也可能错，很难说；每个人有自己的想法，这种投票不可操作。中国的市场还没这么复杂，没有那么多工具，需要在座的各位制造这些工具，创造一个新的时代。对万科和宝能之争，抛开道德约束，抛开价值观和信念，也不要谈英雄出身，只谈到底公司是便宜还是贵。很遗憾，到现在为止，懂的人不会说，不懂的人不敢说，所以目前看不到技术分析，万科到底值多少？等着，大家看。万科和宝能这个案子非常好，让我们看到了中国新一代企业家如何进入市场，开始洗牌。”

除此之外，王巍会长表示，他解读的“一带一路”跟市场可能不一样。他认为中国目前的经济、政策已经可以影响全球了，所以谈“一带一路”不是简单的走出市场，而是要走出新路，要利益共同体。目前我们在全球输出的过程中能解决的是提出未来3、5年一定是一个全球化的主流，一定走海外并购这条道。今天不是国家队在海外，而是民间。大量的中小企业怎么海外并购？第一，中国的海外并购不能像当年这样掠夺式并购，一定要转向当地化，这是不容易的。怎么来解决这个问题？要大量学习日本彻底走向全球化，使中国企业地方化。第二，国际海外市场最大的风险不是商业风险，而是国家风险，是商业之外的文化、宗教、社会、政治风险，这个风险很大。我们要研究国家风险，研究我们的资本如何安全，不被人没收。我们要通过大数据建立一个信用评级体系，叫国家风险投资分析的模式，来判断早期预警，涉及政治、宗教、文化等出现何种问题。第三，经济自由化将大量推动海外并购，民间如何利用好经济自由化，主要是金融利率和汇率的放开，来进行海外资产配置，以保障民间企业的安全性投资。

浙江是中国民间企业最集中的地方，为帮助企业通过并购创造价值、提升价值、实现价值，让并购成为企业跨越式发展的一种习惯，今年6月，中国并购公会浙江分会、2024澳门原材料1688金算盘、浙江民营企业联合投资股份有限公司、浙江赛伯乐投资管理有限公司、《浙商》杂志、平安证券浙江分公司、美都能源股份有限公司、浙江大学经济学院、华睿投资集团有限公司等浙江省内18家知名企业和机构共同发起组建了浙江并购俱乐部。发起人之一的平安证券浙江分公司总经理何美云介绍说，浙江并购俱乐部是在浙江省政府的关心和支持下，依托中国并购公会成立的；是 一个以省内上市公司为主的企业集团的并购服务平台。该平台围绕并购重组为主题，以实操为导向，以线下活动为主线、线上新媒体为纽带，协助会员企业通过并购 重组的手段实现企业的产业结构调整和转型升级，见证会员企业的成长，并积极参与到会员企业做大做强、走向国际化的进程。在线上，俱乐部利用社交工具、公众号、网站等新媒体，传播并购重组相关的政策法规、行业动态、并购信息、经验案例和研究成果等信息；在线下，俱乐部不定期举行行业研讨会、趋势分析会、模式研讨会、专家研讨会、项目对接会、案例解析会、经验分享会、专题学习会等一系列活动，为俱乐部会员提供系统化的并购信息、知识、方法、技巧、模式及资源。

王巍透露，2016年中国并购公会将把中国的民营企业十大海外并购颁奖放在浙江。同时，王巍表示，“世界互联网大会就在这里，浙江有最好的条件成为互联网金融最大的大本营。接下来，浙江并购俱乐部将在互联网金融上下大功夫，帮助互联网金融公司收购传统企业！”

“ 一带一路”助推海外并购 

浙江上市公司协会常务副会长兼秘书长王红雯告诉记者，截至2015年10月底，浙江辖区共有110家上市公司实施并购重组195次，涉及金额961.74亿元，比2014年全年增长83%，并购规模远超去年。

“究其原因，一方面由于近两年一系列配套政策松绑简化并购重组操作，有效助推并购重组进一步繁荣。另一方面，在新常态、经济转型背景下，传统行业面临较大经营压力，因此跨行外延发展也是转型必要途径之一。同时，随着‘一带一路’政策的加速推进，中企海外并购的整体格局也逐渐发送改变，也由此催生出新的机遇和风险。”王红雯说。

作为浙江最大的民营投资公司，浙江民营企业联合投资股份有限公司管理合伙人高峰从多角度来阐述如何做好海外并购重组。“从融资角度来讲，基金能够更优化资金的来源；从投资这个角度，基金的切入能帮助企业家把这个并购过程处理得更好。从管理这个角度来讲，中企海外并购还有很长的路要走，而基金在某些方面已经拥有了丰富的资源和经验；最后是退这个角度，基金可以为中企设计出最佳的退出方案。” 

浙江赛伯乐投资管理有限公司总裁陈斌表示：“未来2、3年，上市公司对高新技术产业的需求非常大。海外的投资并购现在是非常好的机会。去年我们跟杭州市政府在硅谷设立了一个基金，今年跟宁波政府也会很快在海外设立基金。通过海外基金抓住了很多高新技术的项目，然后拉到杭州。2016年希望和在座的各位以最快的速度把这种模式复制出来，在海外设立产业高地，锁定行业制高点。在全球来说，其实每个地方都有每个地方的技术至高点，我非常推崇基金的方式，因为它可以抱团出海，还有互补优势，强占竞争的时候力度比较大。”  

并购重组自然离不开金融机构的参与，一次成功的并购重组，灵活运用金融工具是必不可少的重要因素。2024澳门原材料1688金算盘总裁丁建萍表示，信托公司现在大部分做的是融资业务，但投资业务应是其主流业务，在并购重组中更多的是未来的安排。信托本身作为一种投融资功能兼具的金融工具，在目前整个金融行业中是非常独特的。我们希望能够把这第一个优势发挥出来，尤其是同业之间的合作这个空间是非常广阔的，而且整个市场包括一些银行已经开始做这样的工作了。但是作为投资和融资全部都具备的金融工具目前还不太有，我们也不觉得这永远会是优势，未来很多机构，特别是银行和保险会跟上，我们要做得快，这是一个方面。另外，信托还有一个优势，就是综合金融服务。真正的信托已经有十几年了，特别是2002年到2003年，但是真正把综合金融工具的优势发挥出来的还不多，比如说我们做的购并交易当中的选择权安排、购并当中的员工持股、管理层持股等，总体的专业力量在中国还很少。明年收购兼并将会是杭工信一个重要的业务板块，可以发挥两大优势，一是利用原有客户，比如房地产公司，怎么去帮助他们升级转型；二是如何深入原有客户的一些购并。 “就在明天，我们将成立一个上市公司的购并基金。我觉得目前来说我们的并购工作还比较初步，今后怎样把从事并购团队的利益捆绑进去，利用好信托制度去嫁接起来，这里面还有很多事情要做！” 

“‘一带一路’有它特殊的政治背景。真正放眼全球，我们浙江上市公司还是相当不错的。少数行业领先企业已经追到了跨国公司的后面，越来越接近他们的技术水平，在局部上甚至已经超过他们了。原来国外不太看得上中国人的东西，现在已经动心了，尤其是被收购的对象，只要是诚心诚意的就非常愿意谈下去，这也就是为什么我们这两年成功率越来越高的原因，就是因为技术水平到那个档次了。印度、南美、南非，目前跟我们的差距很大，我们工业体系的完整性和一部分基础设施的高端配套能力远远超过他们。但是，目前我们‘一带一路’走 到的地方还比较落后，中亚、中东、南亚、东南亚等地的基础设施都比较落后；而且人家不太认民营的基础设施，民航、高铁都掌握在国有手上。所以如何借助好国 有企业的品牌和资源力量，让民营企业去海外操盘才是重点。另外，我们不要小瞧那些看上去很惨的行业，比如印尼的钢铁；我们能不能进行合作呢？如果成功合 作，这个就叫转移产能，转移产能机会很大！”浙江省金融办副主任包纯田说，“至于省里，无论是省委书记还是省长，都很重视。今年李强省长为金融方面单独做报告三次，这在历史上是没有过的，说明现任省长对这个问题的敏感度以及推进工作的力度。这为我们浙江上市公司提供了非常好的外部环境。” 

同时，为了走好海外并购这步棋，浙江并购俱乐部更是卯足了劲，明年将和省政府一同开设并购培训班，并争取在3年内培养2000名专业的中国并购交易师，为浙江企业服务。

“打个最简单的比方，现在不少欧洲国家对中国制造进行抵制，不允许我们进入；但这个时候我们只要通过并购海外企业，就能够顺利打通国际市场，海外并购势必是个方向。我们俱乐部看好新技术、新能源、新材料，传统企业互联网+，以及老品牌等市场的并购，自然也会多关注这几个方面。”浙江并购俱乐部发起人、中国并购公会浙江分会会长龚小林告诉记者。