市场的转暖，激发了基金专户“掘金”上市公司定增的热情。仔细梳理，则能窥见基金专户背后的信托身影。由于参与增发资格受限，信托资金更多的选择基金专户来实现其投资目标，在合理避税的同时，基金专户由于透明和规范性也越发受到信托资金的青睐。

定增背后闪现信托身影

锡业股份近期发布的非公开发行结果公告显示，此次定增合计募集资金超过40亿元，共有7家机构参与认购，其中5家为基金公司，分别为华夏基金、英大基金、平安大华基金、红塔红土基金和华安基金。

值得注意的是，上述5家基金公司参与锡业股份定增的账户全部是专户产品，5家基金专户合计认购1.676亿股，占此次增发总股份的68.5%，合计动用资金27.92亿元。

其中，来自吉林信托的3只锡业股份定增信托计划分别借道英大基金、华夏基金和华安基金的专户通道，投向了此次锡业股份增发，吉林信托网站信息显示，这3只信托于近期相继成立，合计募资13亿元，募集资金全部认购了锡业股份增发股份。此外，云南信托云定向1号资金信托借道华夏基金专户投资锡业股份增发3600万股。

此外，近期强势上涨的均胜电子，其定增背后亦隐藏着信托身影，5月以来，该股涨幅已经超过66%。其中，天弘基金公司­工行­五矿信托­远策定增恒盈集合资金信托计划获配2227.43万股，持股占比3.50%；平安信托平安财富·创赢一期23号集合资金信托计划借道财通基金专户获配1219.22万股，持股占比1.92%；中海信托借道汇添富基金专户获配644.78万股，占比1.01%。

对于沈阳机床的定增，则不仅出现了信托的身影，更暴露了基金子公司的动向。其中，万家共赢发行的万家睿祥资产管理计划认购1.1亿股，该产品持股比例达到14.37%，一举跃居沈阳机床的第二大股东。此外，融通基金公司­工行­华融信托六禾一期权益投资单一资金信托持股3584.23万股，占比也达到了4.68%。

专户通道业务火热

由于参与增发资格受限，信托资金更多地选择基金专户来实现其投资目标，在合理避税的同时，基金专户由于透明和规范性，也越发受到信托资金的青睐。

据一家大型信托公司人士对记者表示，之前参与的方式是通过有限合伙企业，但这种方式比较麻烦，存在税收风险，相比而言，基金专户更加透明和规范，越来越受到信托资金的欢迎。

而另一方面，部分小型基金公司面对经营指标的压力，急于寻求拓宽各类业务，但面对“越发越亏”的公募业务，被迫更多的寻求非公募业务。

“在今年的这种竞争环境下，小公司根本没有还手之力。如果不是因为还叫公募基金，我们今年打算一只公募产品都不发，因为根本发不起。”一位中型基金公司的老总感慨。

银行的强势地位始终难以撼动，发得越多，亏得越多，似乎成为行业难以破解的“困境”。面对越发越亏的困局，一些小公司甚至不得不放弃新基金发行。

沪上一家小型基金公司人士表示，公司大幅度压缩了公募基金的发行计划，对于小公司而言，确实是“发不起”公募基金。虽然专户通道业务利润微薄，但至少能够盈利，所以目前公司通道业务发展较快。

不过，亦有个别基金公司对于通道业务并不看好，深圳一家中型基金公司人士表示，通道业务的风险和收益并不匹配，公司基本上没有开展此类业务。

上市公司定增中基金专户名单

锡业股份股东名称 持股总数(股) 持股比例

英大基金公司-民生-吉林信托-锡业股份定向增发集合资金信托 48,000,000 4.17%

华夏基金公司-民生-云南信托-云定向1号集合资金信托 36,000,000 3.13%

平安大华基金公司-平安银行-平安银行股份有限公司 30,000,000 2.61%

红塔红土基金公司-工行-广州农村商业银行股份有限公司 23,600,000 2.05%

华安基金公司-民生-吉林信托-锡业股份定向增发3号集合资金信托计划 18,000,000 1.56%

华夏基金公司-民生-吉林信托-锡业股份定向增发2号集合资金信托 12,000,000 1.04%

均胜电子股东名称

天弘基金公司-工行-五矿信托-远策定增恒盈集合资金信托计划资金信托合 22,274,325.00 3.50%

财通基金公司-平安-平安信托平安财富﹒创赢一期23号集合资金信托计划 12,192,262.00 1.92%

汇添富基金公司-工行-中海信托股份有限公司 6,447,831.00 1.01%

沈阳机床股东名称

万家共赢-浦发-万家睿祥资产管理计划 110,000,000 14.37%

融通基金公司-工行-华融信托六禾一期权益投资单一资金信托 35,842,293 4.68%

融通基金公司-工行-黄宏 8,157,707 1.07%