1月份集合信托产品募集规模大增

根据用益信托的数据显示，2019年1月份，集合信托产品发行和成立市场的情况好于去年同期。有分析人士认为，严监管带来的业务压力有所减弱，预计集合信托产品的开发和募集将逐步走出颓势，有望稳步回升。

1月份资金募集规模仍在高位

1月份集合信托产品发行数量和规模较2018年12月份有所回落。据用益信托统计，截至2月3日，1月份共计61家信托公司发行1422款集合信托产品，环比减少28.94%；发行规模共计1777.55亿元，环比减少24.88%。用益金融信托研究院研究员喻智认为，受到春节长假和年末信托公司冲规模的影响，1月份集合产品的发行规模环比出现小幅下滑，但与去年同期相比，产品发行规模下滑仅为5.59%，在基础产业信托的大力支撑下，市场担心的“资产荒”问题并未有所体现。

可以看到，1月份集合信托市场的资金募集规模有所回落，但仍保持在较高水平。据公开资料的不完全统计，截至2月3日，1月份共有55家信托公司成立1456款集合信托产品，环比下滑14.95%；募集资金规模为1489.03亿元，环比下滑14.20%。但与去年同期相比，集合产品的募集规模大幅增长47.56%。

“从规模看，1月份的发行和成立的情况好于去年同期，预计集合信托产品的开发和募集将逐步走出资管新规带来的不利影响，转而稳步回升。”喻智分析称，今年可着重关注三方面，一是产业结构转型升级的大背景下，信托业回归本源，发挥空间大；二是基础产业信托将会成为集合信托产品中的重要支撑；三是集合信托市场销售火爆，高性价比的信托产品受到投资者青睐。

平均预期收益率回落

截至2月3日，1月份募集成立的集合信托产品平均预期收益率为8.21%。集合产品的平均预期收益率自2018年11月份以来连续两个月出现收益率下滑的情形。另外，本月产品的平均期限为1.67年，较上月同期相比减少0.06年，产品流动性有所上升。

有披露预期收益率的集合产品中，平均预期年收益率超过8%的产品数量比重进一步上升，达到70%。另据用益信托统计显示，1月份共有46家信托公司披露了产品预期收益率，其中，18家信托公司的平均收益率超过8.5%，11家信托公司的平均收益率为8%至8.5%，12家信托公司平均收益率为7%至8%，5家平均收益率在7%以下。

按发行市场来看，吉林信托发行产品预期平均收益率最高，1月份共发行5款产品，平均预期收益率9.54%；从成立市场来看，中江信托成立产品的预期平均收益率最高，1月份共成立4款产品，平均预期收益率为9.70%。

另外，1月份各资金投向的集合产品的平均收益率走势出现分化。具体来看，1月份基础产业类集合信托平均收益率为8.82%，环比上升0.03个百分点；房地产类集合信托平均收益率为8.31%，环比减少0.11个百分点；工商企业类集合信托的平均收益率为8.26%，较上月增加0.12个百分点；金融类集合信托产品收益率为7.28%，环比减少0.12个百分点。

基础产业类信托逆势增长

按照不同投资领域，1月份基础产业类信托募集规模增长明显，房地产类信托呈下降趋势。数据显示，投向房地产、工商企业和其他领域的信托产品成立规模较上月分别减少了27.42%、47.25%和7.98%；基础产业类信托资金募集规模370.28亿元，环比增长8.19%；房地产类信托募集资金475.57亿元，环比下滑27.42%。

基础产业类信托逆势增长，政策利好使其成为集合信托重要支撑点。分析人士认为，随着2019年财政政策更加积极，地方平台资金紧张程度得到一定缓解，信托公司对于基础产业的项目投放出现明显的增加。在投放区域的选择上，江苏、浙江、广东等经济发达省份成为该类信托的集中投放区域，可见地方经济的健康程度成为重要参考指标。

需要注意的是，房地产类信托募集规模自高点回落，但融资规模占比依旧较高。喻智表示，2018年，房地产信托突飞猛进的增长成为重要特征，2019年，房地产类信托将会出现偃旗息鼓的迹象。当前房地产企业融资需求依然较为强烈，但房市调控还未放松，房地产市场走强还需时日。从趋势上看，房地产信托仍将是集合信托市场重要的组成部分，但房企融资仍将偏向于大型房企和一二线城市的优质项目。

从规模占比来看，投向房地产、基础产业和金融领域的集合产品呈现出三足鼎立的态势。其中，投向房地产领域的信托产品募集规模依旧占据首位，占比达到32%，环比减少6个百分点；其次是金融类信托，规模占比29%，较上月增加4个百分点；基础产业类信托规模占比为25%，环比增加4个百分点。