长期以来，信托公司几乎是唯一可以从事私募投行业务的资产管理机构，不过这顶“唯一”的帽子早在2012年下半年就被摘掉了。2012年，包括券商、保险在内的各监管部门陆续出台资管新政，泛资管时代的诸候争霸业已展开。受益于这些新政，私募投融资平台不再具有唯一性，各路资管业务也得以突飞猛进。这一点有数据可以证明，《中国金融稳定报告（2014）》显示，截至2013年末，我国67家信托公司管理的信托计划规模达10.9万亿元，同比增长46%；银行业理财产品余额9.5万亿元，比上年末增加2.8万亿元；证券公司资产管理业务受托资金规模达5.2万亿元，同比增长175%，其中，证券公司定向资产管理业务规模达4.83万亿元，较2012年末增长186%，占全部资产管理业务规模的93%；基金管理公司已设立的62家子公司资产管理规模达9414亿元，占基金管理公司非公募业务资产管理规模的44%，占基金行业资产管理总规模的18%。

资管行业的竞争显然不会就此停止，近来有愈演愈烈之势。日前又有诸多新政已出或待出，都可能对整个资管行业产生深远影响。比如银行资管计划扩容至城商行。再比如，保险业“新国十条”极大地放宽了保险资金的投资范围，在对保险行业构成极大利好的同时也会触及资管领域的深层次变局。保险业“新国十条”中明确，鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金；稳步推进保险公司设立基金管理公司试点；探索保险机构投资、发起资产证券化产品；探索发展债券信用保险；积极培育另类投资市场等。按此意见，险资不仅可以设立基金公司，还可以涉足私募领域以及另类投资市场等，这些意味着资产管理业务跨市场、跨行业的角逐将更加白热化。又比如，证监会日前向包括券商、基金、期货公司下发了《证券期货经营机构私募资产管理办法》（征求意见稿），其中，证券公司集合计划的投资范围将可以由目前的股票和债券等常规品种扩展至可直接投资非上市股权、债权等非标业务。如果该办法能够通过实施，券商资产管理业务的投资范围也将进一步放开。除了这些传统的金融机构，还有一小股被称为第三方机构的力量也在布局资产管理领域。以位于上海浦东的财富管理机构利得集团为例，在转型为金融服务集团后，借助互联网工具的便利性，正在向资管领域靠拢，目标是转向根据客户需求进行产品配置而非销售产品。

这一切都表明，资产管理行业靠政策红利做大规模的日子已经一去不复返了。对信托公司来说，横跨货币市场、资本市场和实体经济的投资优势帮助其在过去几年间完成了资产管理规模11万亿元的积累，那么，牌照红利逐渐削弱之后，如何在这场资管角逐中立足？

首先要考虑的就是信托业在资管时代生存的定位问题。信托本质是“受人之托、代人理财”，实质是财富管理，而现在信托一直是在用投行的思路做资产管理，是从企业端为项目找资金，而不是站在投资者角度，去进行资产管理和资产配置。不过，近年来随着监管部门的规范、市场的需求转换，信托真正回归“受人之托、代人理财”的理念正在深入人心，回归本源的行动也在继续。其次，从产品成立角度来讲，怎么样对客户进一步细分，根据客户的需求配置产品，不仅配置自己创设的产品，还可以配置一些类似权益类的、现金类的其他产品，以增强自身的金融资源配置能力为业务发展的可持续性打下基础。最后，从资管行业中与其他金融子行业的竞合上看，也将是有可为的。在服务实体经济方面，整个资管产业链是很长的，每个金融子行业都有其各自特点，信托完全可以利用传统优势实现与其他金融服务业的自然对接，完善金融产业链，提供更多符合投资者利益诉求、符合经济发展方向和社会进步的多元化金融产品和服务。