《中华人民共和国信托法》（以下简称《信托法》）自2001年10月1日施行，至今已20年，对于已实施了20年的《信托法》，业界怎么看？《信托法》颁布实施以来，信托行业发生了哪些变化？就这些问题，《金融时报》记者采访了《信托法》起草人蔡概还。

《金融时报》记者：作为起草人之一，您认为《信托法》制定并实施的初衷是否已经实现？

蔡概还：说到制定《信托法》的初衷，主要是当时我国要建立社会主义市场经济的法律体系，而信托业是现代金融业的重要支柱之一。从1996年全国人大财政经济委员会将信托法（草案）提交全国人大常委会一审时的起草说明看，《信托法》的立法初衷主要有以下两个方面：

其一，是为了将我国信托制度建立在更加完善的法制基础上，使信托业健康、规范地发展。这一目的应该说已基本达到，因为信托制度在财产管理、资金融通、投资理财和社会公益等方面功能突出。目前，信托制度已经在以下领域得到应用：一是信托型基金，包括契约型证券投资基金、集合资金信托计划、保险资金投资计划和基础设施信托投资基金等；二是企业年金、职业年金；三是信贷资产证券化；四是遗嘱信托、民事信托；五是公益信托、慈善信托。此外，2018年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《意见》）出台后，各类私募资管产品、银行理财产品也依据信托法律关系设立。对此，《全国法院民商事审判工作会议纪要》明确，根据《意见》的规定，其他金融机构开展的资产管理业务构成信托关系的，当事人之间的纠纷适用《信托法》及其他有关规定处理。

其二，是为了促进公益信托的发展。《信托法》规定设立公益信托须经审批，但由于关于公益信托的税收优惠政策存在空白，因此，公益信托在我国一直难以得到有效实践。2016年，慈善法专章规定了属于公益信托的慈善信托，并将“审批制”改为“事后备案制”，慈善信托在我国得到了一定的发展。

《金融时报》记者：20年来，信托行业发生了较大变化，您认为《信托法》在其中发挥了怎样的作用？

蔡概还：信托业有广义和狭义之分。广义的信托业，其法人受托机构包括信托公司、基金管理公司以及其他依法担任受托人的法人机构；狭义的信托业，其法人受托机构专指信托公司。我仅分析一下《信托法》对狭义信托业的影响。

以2001年《信托法》出台为分水岭，我国信托业发生了第一次质变，其业务模式由“主营中间业务、兼营固有业务”转变为“主营固有业务、兼营信托业务”。《信托法》出台前，因为我国没有建立信托制度，信托公司即使想开展信托业务也无法实现。可以说，《信托法》出台前的五次清理整顿，整顿的是信托投资公司，而非信托业务或者说是信托活动。《信托法》出台后，我国首次以法律的形式确立了信托关系，根据这种关系进行的各种信托活动才有法可依。同时，《信托法》也为我国营业信托的发展提供了理论基础和法律依据，使信托公司走上了法制化的规范发展轨道。

《信托法》出台后，信托公司摸索和发展信托业务有一个过程。在此过程中，信托监管部门也付出了大量心血。经过10年努力，截至2010年年底，信托全行业经营收入283.95亿元，信托业务收入166.86亿元，占比达58.76%，信托公司信托业务报酬收入首次超过固有业务收入。其后，信托公司的信托业务收入不断增加，主营信托业务的盈利模式得到不断强化，信托公司作为专业受托理财机构的市场地位得以确立。至此，信托公司完成了第二次质变，即其业务模式由“主营固有业务、兼营信托业务”转变为“主营信托业务、兼营固有业务”。我认为，这一定位现在和将来都无须再变，信托公司是主营信托业务的金融机构。

《金融时报》记者：近些年，与信托相关的各类规章制度出台不少，业内也不断有修改《信托法》的呼声，您认为原因何在？如有修改必要，您建议从哪些方面着手？

蔡概还：目前来看，《信托法》最大的遗憾是缺少对营业信托的规范。没有营业信托的法律规定，营业信托的活动就缺少法律的方向性指引。《信托法》起草过程中曾包含对营业信托的规范内容。2001年，全国人大宪法和法律委员会在关于《中华人民共和国信托法（草案）》审议结果的报告中提到，“将信托业的管理纳入本法的调整范围，客观条件还不够成熟。”最后出台的《信托法》删除了对营业信托的有关规范内容。现在回想起来，如果当时不删掉，《信托法》可能就会错过出台的窗口期。

但《信托法》出台后，我国的信托实践主要是营业信托的实践，特别是信托公司的展业规范，全部是部门规章和规范性文件。因此，加强营业信托的立法已经非常紧迫，这可以通过修改《信托法》来实现，也可以学习借鉴境外的做法，对于营业信托或者说一些特殊的信托业务进行专门的立法，这样的话，未来我国信托业的顶层制度设计安排就会更加完善。此外，关于信托的定义、委托人权利、受托人的信义义务、公益信托审批等方面，也可以做进一步的完善。

需要注意的是，《信托法》急需的一些配套制度，诸如信托财产登记、信托税收安排、信托财产过户制度等，不必非要通过修改《信托法》来解决，最好的解决途径是制定相应的行政法规或部门规章。

《金融时报》记者：与20年前相比，您认为当前信托业务呈现什么特点？在资管新规背景下，信托公司的发展方向何在？

蔡概还：目前，信托业务主要呈现三个特点：一是以信托为主业，辅以固有业务；二是业务种类以融资类信托为主；三是主要管理信用风险。

在《信托法》实施的这20年里，信托业务发生了两次质变。第二次质变以来，信托公司受托管理资产规模快速增长，从2010年末的3.04万亿元增加至2021年6月末的20.64万亿元。在此过程中开展的创新主要围绕融资类业务展开。我认为，目前信托公司之所以还要转型，不是要改变资金信托业务和财产权信托业务模式，而是要改变这两种信托业务中信托财产的管理处分方式，即摒弃债权信托等融资类业务，转型为以非融资类业务为主，以管理受托责任风险为主。非融资类信托业务主要包括各类投资类信托业务和服务信托业务。

在资管新规背景下，信托制度仍大有可为。在资产管理的制度安排中，资产隔离最重要，即交由他人管理的财产，要和该第三人的自有财产实现法律上的分离，分别记账、分别管理。当他人死亡或者依法解散、被依法撤销、被宣告破产而终止的，其受托管理的财产不属于其遗产或者清算财产。目前我国法律制度中，明确规定资管财产独立性并能够实现资产隔离安排的，主要是信托制度。《全国法院民商事审判工作会议纪要》第95条重申：“信托财产在信托存续期间独立于委托人、受托人、受益人各自的固有财产”。同时，信托制度下的受托管理人要求履行信义义务，即管理他人的财产要与管理自己的财产一样尽心尽力。可以说，这些制度安排，使信托成为资产管理的最佳工具之一。在我国当前分业经营、分业管理的监管体制下，资管业务要遵循信托法律关系，信托公司可借此大力开展服务信托业务。

在大资管的背景下，除了各类金融机构普遍可以开展的投资类资管业务外，信托公司有以下六个专属领域可以深入探索：一是非资产管理信托，即服务信托，为委托人提供除资产管理服务以外的其他受托服务。二是非资金信托，即财产权信托，包括动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产和财产权信托等。在财产权信托中，以信托财产为基础资产发行资产支持证券的，就是资产证券化。三是非自益信托，即他益信托，例如家族信托、保险金信托等。四是非生前信托，如遗嘱信托。五是非私益信托，如公益信托、慈善信托。六是特定目的信托，如宠物信托等。

（来源：金融时报-中国金融新闻网）